Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây đã thông báo hạ lãi suất cho vay 25 điểm cơ bản, đưa biên độ xuống 4,0-4,25%.

22/9/2025

Trụ sở Fed ở Washington DC – Ảnh: Bloomberg.

Ngày 17/9 (giờ địa phương), Fed thông báo hạ lãi suất lần đầu tiên trong năm nay, viện dẫn tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ đã chậm lại trong nửa đầu năm 2025. Số việc làm mới tăng với tốc độ thấp, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên dù vẫn ở mức thấp, trong khi lạm phát tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao.

Đây là lần đầu tiên Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ trong năm 2025 đồng thời dự kiến có thêm 2 đợt cắt giảm nữa trong năm nay.

Fed cũng công bố lộ trình điều chỉnh, dự kiến giảm thêm tổng cộng 50 điểm cơ bản trong hai cuộc họp cuối năm (tháng 10 và tháng 12).

Ngoài ra, cơ quan này dự báo sẽ hạ thêm 25 điểm cơ bản vào năm 2026 và 25 điểm cơ bản nữa vào năm 2027.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump liên tục kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất nhanh và mạnh hơn,nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Nhưng nhiều quan chức Fed vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng, nhằm cân đối giữa kiềm chế lạm phát kinh tế và ổn định thị trường việc làm.

Theo các chuyên gia tài chính trong nước, động thái hạ lãi suất của Fed giúp giảm áp lực tỷ giá, tạo cơ hội hút vốn đầu tư, hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành.

Nhưng các động thái này cũng khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp (portfolio) quay lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Đánh giá tác động đến Việt Nam, các chuyên gia trong nước cho rằng: Đồng USD yếu đi đồng nghĩa với việc áp lực lên tỷ giá VND giảm đáng kể. Đây chính là lợi thế quan trọng vì tỷ giá VND/USD sẽ ổn định hơn.

Điều này không chỉ giảm gánh nặng nhập khẩu mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào sự ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam và chúng ta cũng dễ xoay sở hơn, khi thuế quan của Mỹ đang đè nặng ở nhiều ngành hàng xuất khẩu.

Việc đồng USD yếu cũng giúp hàng Việt Nam giữ được lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ khác trong khu vực. Nợ công và doanh nghiệp được vay bằng USD sẽ được hưởng lợi từ chi phí tài chính thấp hơn. Đây là điểm quan trọng.

Nhưng về cơ bản, chính sách tiền tệ cần được phối hợp chặt với tài khóa (chi tiêu công, đầu tư hạ tầng) để biến cơ hội từ bên ngoài thành động lực tăng trưởng bền vững bên trong, cần có sự phối hợp nhịp nhàng ở nhiều hoạt động khác nhau của ngành mới có thể biến cơ hội ngắn hạn thành lợi thế và sức mạnh nội lực của nền kinh tế.

Kiều Nguyễn